PI 첨단소재(178920), 글로벌 톱사, 휴대용 폰 관련주 [2분기 실적 우수기업]

 

앞으로 기업의 2분기 실적은 계속 나오는데 이번에는 PI 첨단 소재의 2분기 실적을 살펴보도록 하겠습니다.PI 첨단소재? 처음 들어보는데.ㅋㅋㅋ 하면… SKC콜론PI였군요… 이는 PI(Polymide)의 글로벌 시장점유율 30%를 차지하는 ‘글로벌 1위 ’입니다.최근의 소재 국산화로 쉐어는 향후도 착실하게 상승할 것이라고 생각하고 있습니다.’글로벌 톱 기업’은 따로 관심 종목으로 모아 관심 있게 지켜보면 좋을 것입니다.-

연결실적기준,전년동기대비매출액은-10.6%감소,영업이익은26.3%증가,당기순이익은75%증가,영업이익률은41.2%증가하였습니다.네?개별로가아니라연결로보면2분기에매출은조금줄었네요.

2분기 누적으로는 작년 2분기 매출은 14.4%, 영업이익은 107.6%, 당기 순이익은 218%, 영업이익은 94.2% 늘었습니다. 좋습니다. 그런데 시장-컨센서스보다 2분기 실적이 낮게 나왔습니다.2분기가 비수기이긴 해요.중국의 스마트폰 출하량 부진, 아이폰 신모델 출시 지연 등…지연되는 것은 소멸하는 것이 아니라 ‘이연’하는 수요라고 생각하세요.시장-컨센서스를 밑도는 4~12월기의 실적을 발표했는데도 주가가 최근 상승한 이유는 “앞으로 4~12월기의 실적을 보겠다.시장의 의지를 가지고 있다고 생각됩니다.왜냐하면 PI 첨단 소재가 속한 섹터가 스마트폰, 휴대용 폰에 대한 섹터인데 이 섹터가 하반기에는 업황이 좋을 것으로 예상하기 때문입니다.제가블로그에섹터순환이코로나이후에는2차전지가이동하고그다음은반도체가이동하고그다음은폴더풀,OLED로이동한다고말씀드렸었죠? 월간지도 그 순서대로 진행되고 있어요.제 대본에 ‘바이오’는 없었지만 안 먹으면 돼요. 바이오는 알아서 하라고 해요 관심 없으니까.

와… 근데 1분기 실적이 대박이었죠 전년 동기 대비 매출이 53.2%, 영업이익이 359.4%, 당기 순이익 490.5% 증가했습니다.1분기에는 아이폰SE 방열 필름용 PI 필름 매출이 발생해 (19년 1분기는 없었던) 실적이 좋았던 것 같습니다.

업계에 따르면, 스마트폰 출하량은 3년간(2019.~2022.) 연평균 150%씩 성장할 전망이라고 합니다.지금은 아직 순서가 정해지지 않았기 때문이지만 언젠가 폴 더블폰 관련주의 주가가 지금의 반도체처럼 시장의 중심 섹터 중 하나로 떠오르는 날이 올 겁니다. (주식투자자들은 미래를 먼저 준비하는 사람들) PI필름은 FPCB(연성회로기판)의 핵심 소재로 PI필름을 전면 대체할 소재는 없는 것으로 알려져 있습니다.대체불가라는게굉장한프리미엄이죠?

동사는 이거… PI Varnish가 성장 동력입니다. 이는 폴더블폰, OLED-TV, 2차전지, 5G 안테나 등 IT소재(4차산업 소재)로 사용됩니다. 앞으로는 PI 필름보다 수익성이 더 좋을 것으로 봅니다.-

제조업은 생산능력을 파악하는 게 중요하죠 왜냐하면생산능력즉실적을만드는에너지이기때문입니다. 사업보고서를 보면 다 나와있어요.2017년 PI 수요가 폭발했지만 가동률이 이미 100%인 상황에서 더 벌고 싶어도 벌지 못하는 상황이 발생합니다. 이럴 때는 얼마나 답답할까요? 손님이 와도 손님을 받을 수 없는 상황…

지금까지 플렉시블 OLED 시장 진입을 목적으로 PIvarnish 600톤을 증설해 왔습니다. (20년 4월 완공) 600톤 규모이면 150~200억 수준의 신규 매상이 추가로 발생합니다.

1분기에 이어… 2분기에도 주당 순이익이 전년 동기에 비해 크게 증가하지요? 1분기 494% 증가(전년 동기 대비)하였습니다.

지난해에는 일본 회사와 특허 소송 문제로 분기마다 30억원씩 소송비용이 들었는데 최근에는 승소 판결로 소송비용이 줄어 순이익에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다.거기에 하반기 스마트폰 업황이 개선되는가 했더니 또 2019년 4분기 실적에 대한 부담도 없어 전년 대비 올해 순이익(주당)이 크게 개선될 확률이 높아졌습니다.

작년에는 다소 침체되었지만, 업황 개선, 생산 능력 향상, 기업 경쟁력 향상등으로 인해, 시장에서는 금년 다시 영업이익율20%클럽에의 재가입이 전망되고 있습니다.여전히 코로나19의 계속에 의해, 실적 전망에 대한 신뢰도는 높지는 않습니다만, 방향성은 변하지 않는다고 생각하고 있습니다.

7월 30일 현재 PER는 57.46배로 거래되고 있으며 2020년 추정실적기준, 추정 PER는 20.75배입니다.이 기업의 적정 PER는 20배~25배 수준으로 보고 있습니다. (PER 20배 이하는 저평가, PER 25배 이상은 고평가구간) 오버슈팅이 나오면 PER 30배 이상 나오는데 그때는 매도구간으로 보고 있습니다.

올해 추정 실적을 기준으로 P R 25배를 대입하면 주가가 41,000원이 되는데 코로나 이전 수준이 최고죠? 제 기준으로는 좀 아쉽긴 해요. 종목이 좀 무겁네요

ROE는 2019년도 어둠의 터널을 , 올해 회복 이상의 흐름을 나타내려고 하고 있습니다.스마트폰, 폴더블과 관련해서는 이 이외에 다른 종목을 가지고 있습니다만, 업황이 개선되는 흐름만 보인다면 같은 주가 흐름을 보여주지 않을까 생각합니다.끝

– 2020.07.30 댕기왕자 blog.naver.com/deekelly 안녕하세요.댕기왕자입니다 지수는 빠르지 않아도 그냥 내버려두면 조정도 하면서 내 생각 blog.naver.com#PI 첨단소재 #폴더블폰 관련주 #글로벌 톱사